中藥板塊上漲行情能否維持？

　　自2016年國務院印發《中醫藥發展戰略規劃綱要(2016—2030年)》以來，相關部門多次出臺政策支持中醫藥行業的發展。2021年12月30日，國家醫保局、國家中醫藥管理局聯合發布了《關於醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見》(以下簡稱《意見》)。《意見》提出，要充分認識醫保支持中醫藥傳承創新發展的重要意義，將符合條件的中醫醫藥機構納入醫保定點，將適宜的中藥和中醫醫療服務項目納入醫保支付范圍。

　　奶酪基金董事長、基金經理莊宏東認為，《意見》在醫保定點准入、醫療服務價格、支付方式改革上給予較大的政策傾斜，戰略上明確了中醫藥傳承創新發展的重要性；《意見》涉及的適用性偏醫院場景為主，通過充分調動醫保職能，進一步完善中醫藥醫保支持政策，有助於充分釋放中醫藥發展活力。他還表示，競爭格局好的中藥品種和中醫藥服務企業有望獲益。

　　在2021年下半年醫藥板塊大幅回調的背景下，中藥板塊市場表現一枝獨秀。Wind數據顯示，中藥指數在2021年上漲了近三成，而2021年的最後兩個月，中藥指數上漲了18%。此外，多家中醫藥上市公司也走出了一波上漲行情。

　　1月4日，2022年開市第一天，Wind中藥指數再次大漲2.71%，新光藥業、同仁堂、漢森制藥等一眾中藥股紛紛漲停，中藥板塊延續了上漲態勢，

　　為何中藥板塊走出了一輪火熱行情？方略資產管理有限公司醫藥研究總監黃益雲在接受記者采訪時表示，三個因素疊加導致中藥板塊此輪上漲行情：國家鼓勵中醫藥行業發展，相關利好政策不斷出臺；很多中藥企業產品沒有進入集采，可以自主定價；相較於創新藥、CXO這些細分賽道的上市公司動不動上百倍的市盈率，中藥板塊長期維持二三十倍的市盈率，估值相對較低。

　　深圳市森瑞投資管理有限公司董事長林存則分析稱，中醫藥板塊有幾個獨特的優勢：第一，很多公司股價之前跌了五六年，估值非常低；第二，中醫藥裡大部分品種沒有國家集采的政策壓力；第三，部分傳統中藥品牌，因為原材料(麝香，牛黃等)上漲，產品不斷提價，刺激市場對企業未來的盈利預期；第四，部分配方顆粒應用場景變寬，基層醫院皆可開處方，且保留加成，積極性較好。

　　此外，多家券商均表示看好中藥板塊後續行情。據國金證券一份研報分析，隨著人口老齡化加劇，慢性病患者基數不斷擴大，對中藥的剛性需求持續增長；同時，居民消費結構昇級、可支配收入提昇，受疫情影響健康管理意識大幅度提昇，居民對預防和治療疾病的需求上昇，中醫藥在抗擊新冠疫情進程中發揮重要作用，同時中醫藥行業監管規范不斷加強，中醫藥創新發展和消費昇級空間廣闊。

　　這輪中藥板塊行情還能持續多久？林存表示，醫藥醫療創新方向總體來說不在中藥。多年來中藥乏善可陳，很難有創新，只有消費昇級和提價；預計中醫藥行情不會特別持久，目前更多是反彈，只是相對其他醫藥板塊來說更加具有政策安全而已。

　　黃益雲則稱：『中藥板塊這一輪行情持續性有待觀察，我認為沒有多少持續性。從估值來看，這一輪上漲之後，很多企業估值已經到了近三年比較高的位置。』他還表示，中藥板塊所有公司整體上漲的現象會越來越少，會出現結構性分化，部分公司股價可能會借助政策東風持續長牛，但2022年中藥板塊整體性的上漲行情很難持續。